兩融余額量質(zhì)齊升釋放積極信號

截至8月18日，A股融資融券余額突破2.1萬億元，融資余額突破2.08萬億元，均創(chuàng)近十年以來新高，呈現(xiàn)出量質(zhì)齊升的積極變化。

量的增長，直接反映出市場活躍度與吸引力的提升，傳遞出信心修復(fù)的信號。兩融余額尤其是融資余額，是市場情緒的“溫度計(jì)”，其數(shù)量的攀升意味著投資者看好市場走勢，樂觀預(yù)期在回溫，這從投資者參與量中也能得到印證。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，兩融市場中的個(gè)人投資者數(shù)量約為756萬名，越來越多投資者選擇參與兩融交易，用行動投下“信任票”。

質(zhì)的提升，更彰顯出市場結(jié)構(gòu)和交易行為的優(yōu)化成熟。兩融余額并非單線增長，而是與市場擴(kuò)容同步進(jìn)行。近日A股總市值突破百萬億元，兩融余額占比為2.1%，處于可控范圍內(nèi)。同時(shí)，與以往部分資金追逐題材炒作不同，本輪融資資金更傾向于選擇基本面穩(wěn)健、具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)賽道，更多地流向科技成長板塊，資金配置趨于理性。

資金更穩(wěn)健，投向更精準(zhǔn)，交易更理性，兩融余額量質(zhì)齊升，背后是經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢穩(wěn)固、穩(wěn)市政策持續(xù)發(fā)力、市場環(huán)境不斷優(yōu)化等的同頻共振。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展“進(jìn)”的步伐，支撐市場信心。今年以來，我國加緊實(shí)施更加積極的宏觀政策，縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，生產(chǎn)需求持續(xù)增長，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，新動能成長壯大。7月主要指標(biāo)累計(jì)增速保持總體平穩(wěn)，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.7%，社會消費(fèi)品零售總額同比增長3.7%。我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強(qiáng)、潛能大，長期向好的基本趨勢沒有改變，為資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)提供了強(qiáng)勁引擎。

資本市場“穩(wěn)”的內(nèi)核，托起了投資者樂觀預(yù)期。當(dāng)前，穩(wěn)住資本市場已成為提振信心、穩(wěn)定預(yù)期的關(guān)鍵抓手，被放在關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要位置。從去年9月中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會聯(lián)手打出穩(wěn)增長、強(qiáng)信心的“組合拳”，再到今年以來一攬子穩(wěn)資金、穩(wěn)杠桿、穩(wěn)預(yù)期金融支持政策的陸續(xù)落地，穩(wěn)的力量不斷匯聚。以中央?yún)R金為代表的“國家隊(duì)”增持動作頻頻、保險(xiǎn)和銀行理財(cái)增量資金跑步進(jìn)場、上市公司大手筆增持回購……中國資產(chǎn)迎來價(jià)值重估。

上市公司“優(yōu)”的質(zhì)效，夯實(shí)了市場價(jià)值底座。在加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、實(shí)現(xiàn)新型工業(yè)化的背景下，傳統(tǒng)企業(yè)加速轉(zhuǎn)型，新興企業(yè)茁壯成長，上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升，尤其是“科技敘事”引領(lǐng)發(fā)展浪潮。目前A股已披露2025年半年報(bào)的上市公司中，約有66%實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，軟件應(yīng)用、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等行業(yè)凈利潤增長超50%，高比例分紅、巨額分紅頻現(xiàn)，上市公司積極踐行提質(zhì)增效重回報(bào)。這既是穩(wěn)市場的成果，也為投資者更好地分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利創(chuàng)造了機(jī)遇。

時(shí)隔10年，兩融余額重新突破2.1萬億元，釋放出多重積極信號。也要看到，兩融余額并不能單獨(dú)決定市場走向，投資者還需結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境和行業(yè)趨勢，基于對上市公司真實(shí)價(jià)值充分了解，理性投資、長期投資，合力構(gòu)建資本市場高質(zhì)量發(fā)展新局面。